傅海棠為什麼看空玉米

『壹』 在金融市場里，散戶得到收益呢

市場總是如此地變化多端，前半年還是牛氣沖天，後面突然就一盆冷水澆下來，有時候看著回本有望了，突然間又不好了。散戶就這樣如韭菜一般被割了一茬又一茬，在這紛紛擾擾的金融市場里，散戶究竟要如何才能生存下去，並得到收益呢？

散戶，顧名思義就是資金較小，獨立在市場內隨波逐流操作，不能夠左右行情大局的客戶。在任何一類的投資市場中，散戶群體構成了市場的一個重要的組成部分。散戶群體雖然不能夠對行情起到絕對的影響，但是散戶固有的跟從性，造就了在形成趨勢的市場中，經常發揮「錦上添花」和「落井下石」的作用。散戶正如「小國寡民」一般孤居一方，即使有一定的操作理念和技巧也不經常的使用，往往會因為獲得小利而顯的十分高興，喜歡炫耀，經常性的到處打探消息和主力操作的意圖，實質上散戶很難跟從長遠的行情，被套的時候，難以迅速的做出解套的辦法，同時又會喪失大部分獲利的機會。

散戶投資者的心態主要有以下的幾種：

1、散戶的貪婪：貪婪就是貪得無厭，贏得小利還要大利，翻一翻還要翻兩翻。一波行情完成後，特別是在行情的後期階段更是拚命想賺取市場最後的一份利潤，不能夠把握自己在交易中的節奏，往往得不償失，正確的交易利潤最終被貪婪所吞沒，當清醒的時候，已經喪失再次交易的權利。

2、散戶的恐懼：恐懼就是對風險過度的恐慌，特別是初入市場的散戶，往往是違反交易中的原則之一「重勢不重價」，自己的每次交易都要與現實生活中的價格尺度進行比較，一次甚至數次的虧損將其多年的積蓄損失掉，就會變的視原油投資如洪水，這種心態導致悲觀保守，坐失良機。

3、散戶的吝惜：吝惜就是吝惜資金，這種心態常常發生在散戶短期被套，虧損額度在逐漸放大的前提下，最終的結果是導致坐失及時割肉止損的良機，以至於被深深的套牢。喪失大部分的資金。

4、散戶的從眾性：只要有人群的地方，就會有爭論，而在爭論的群體中三種人：先知先覺者、後知後覺者和不知不覺者，當一部分人的觀點得到市場的驗證，散戶就會長時間的關注並跟從，而這樣又同時會影響更多的人，因此，隨大流是一種普遍的社會現象，往往大部分散戶都看清方向的時候，也就是行情要發生突變的時候。當行情開始上漲的時候，一些缺乏知識、信息和獨立判斷能力的投資者開始出現從眾的心理，固然也能夠得到一定的安全感。因為「大多數」也代表了人氣。

5、散戶的怨天尤人心態：怨天尤人也是一種缺乏自身反省能力的表現，屬於自我毀滅的心理范疇。許多投資者把交易的失敗統統歸於外界的原因，各種借口都有，因為從自身找問題是一件很痛苦的事。從心理學的角度分析，每個人都有心理的自衛系統，出了問題會本能的先歸罪於外界因素。對付這種心理問題，最常見的解決方法是建立一個交易日記，詳細記載每天的交易情況和每次交易的理由。經過一段時間後，就可以從交易日記中找到模式，看看究竟是自己的問題還是外界的問題，也看出自己成功和失敗的模式。

6、散戶信息渠道的缺乏和片面性：行情的發動、發展和轉折需要一定的內因和外因的影響，對於資金流向、基本面和宏觀經濟的判斷是致關重要的，散戶往往只是重視盤面持倉和成交量的變化。

7、散戶的賭/博心態：賭/博心態分為兩種，一種是個性好賭，其他分析手段欠缺。另一種是虧損累累，所剩無幾，拚死一搏的心態在作怪。

無論任何一種心態，在投資市場採取賭/博的心態其實就是過度投機心態。把投資當成賭/場。這種心態會導致投資者無論對勝利和失敗都會產生畸形的反應。在金融交易領域，散戶要很好地生存下去，必須擁有自己的「米格走廊」。

所謂「米格走廊」，即專屬天空之意。你的「專屬天空」，就是專屬於你的投資方法。方法也許怪異、也許平常，也許看起來很深奧、也許看起來很膚淺，但它屬於你並適合你。它可以充分照顧你的個性。如果你的個性急躁，它就不是一個長線交易系統；如果你的反應不快，它就不是一個盤中短線和搶帽子交易法。如果你經常猶豫不決，它可以給你提供明確的進場信號。如果你經常患得患失或者意志不夠堅定，它可以給你提供明確的出場信號。

朝鮮戰爭「米格走廊」

1957年，朝鮮戰爭爆發，中國決定入朝參戰。這是一場陸軍主宰的戰爭。但在藍天上，不到一周歲的中國空軍創造了世界空戰史上的奇觀：「米格走廊」。當時，在朝鮮天空上橫行的美國飛行員，大都參加過二戰，是「喝」過成千上萬噸航油，飛過上千小時的空中「老油條」。而中國空軍的飛行時間只有200多小時，在噴氣式飛機上飛行還不到20小時，有相當數量的飛行員在上戰場前，還沒有過機炮。但在血與火的戰場上，中國空軍很快成熟起來。他們的飛行技術很快達到了擊落美軍王牌飛行員的水平，美國遠東空軍日益感受到威脅。在朝鮮西部的清川江和鴨綠江之間面積6500平方英里的地區，銀色的MiKOyan-Gurevich15（米格-15）如同戰神的利箭，威脅著進入這一空域的聯合國軍飛機F-86的行動。美國第5航空隊的飛行員們稱這一片空域為「米格走廊」。美遠東軍轟戰機司令部下達命令，一切沒有護航的飛機不得進入「米格走廊」。「米格走廊」終結了美空軍在朝鮮上空的絕對制空權。而中國空軍取得了「米格走廊」的絕對制空權。

當然，找到屬於自己的「專屬天空」並非一日之功，散戶投資者在尋覓適合自己的交易方法，形成一套專屬的交易體系的過程中，需要重視自我管理.不受制約的權力產生腐敗。對於大多數散戶，交易就是一套獨裁決策系統：拍腦門下單、拍胸脯持倉、拍屁股走人。無論是股票、期貨，還是外匯、期權，都需要投資者具備極高的自我管理能力。如果一個人因自我放縱而可能產生惡劣後果，那麼，在不藉助外力幫助的情況下，有沒有可能達到理想的交易效果？這與一個人的自我管理能力有關。

自我管理能力的形成與性格、早期教育、經歷閱歷有關。自我管理分為交易管理和生活管理兩個方面。交易管理就是交易程序、交易方法、資金使用等交易行為方面的管理，生活管理就是日常作息、家庭生活、社會交往等方面的管理。

雖然交易方法可以因投資者專業水準及個人素質不同有很大差異，但交易程序和資金管理方面卻並沒有太高的「技術含量」。有紀律的程序管理和資金管理可以起到事半功倍的效果。在投資者悟性和專業水準很高的情況下，不當的程序管理和資金管理也可以導致投資失敗。與巴菲特的恩師格雷厄姆同時代的接觸交易員Jesse Livermore最終開槍自殺結束自己的生命，正是不當的程序管理造成的。

在投資者悟性和專業水準不是很高的情況下，恰當的程序管理和資金管理也可以是投資成功。小的成功，總比大的失敗要好。生活是交易的載體，生活管理與交易管理同樣重要。當生活的步調紊亂時，交易的步調也很難保持和諧。社會管理提倡和諧社會，交易管理提倡和諧生活。生活管理包括作息管理、健康管理、壓力管理等。散戶入市交易要有自己的入市依據，主要是要有自己的主觀認知，即從自己的生活和思考中得出結論。舉兩個例子。

有一個期貨交易員，2012年看空油脂，一直以做空為主，在此過程中，他的資金翻了N倍。而如果問他為什麼要看空，他的觀點是，政府的反腐力度在不斷加大，大吃大喝現象大為減少，國內油脂消費量將趨於下降，油脂價格必跌無疑。其實，我知道他分析得遠遠不夠全面，比如油脂價格下跌除了國內油脂消費不景氣外，更重要的是，美國和南美大豆生產連年豐收，全球大豆庫存不斷增加；馬來西亞和印度尼西亞棕櫚樹的種植面積和成熟面積也在連年擴大，國內外油脂供應極為寬松；加上原油下跌，使得生物柴油生產出現下降。中國需求不振只是其中的一個原因。但是這個交易員就關注這一點不顧其他，大膽放空而且長線持有，結果賺了大錢。

2013年，他又看空鐵礦石和螺紋鋼。據他說，他回老家發現他們縣城蓋了太多的房子，大部分賣不掉。在他看來，房地產業已經超前發展，後期將不可避免進入增速下滑甚至衰退期，這勢必會影響螺紋鋼和鐵礦石的需求。於是，2013年他開始做空螺紋鋼和鐵礦石。結果2014年鐵礦石成為國內期貨品種中跌幅最大的一個。他看空又堅定做空，自然賺得盆滿缽滿。

通過以上我們不難發現，其實他成功的秘訣主要有以下幾點。

一是大膽預測。有人認為短線預測很容易，短期內基本面幾乎無變化，短線操作者就可以根據市場情緒的變化預測出價格的短線走勢而進行操作。有人則認為長線預測容易，認為短期內無論價格如何變化，最終還是會朝向某個方向運動。而他就屬於後者。就預測能力來說，他真不如期貨商和期貨分析師，但事實上期貨分析師和期貨商賺到大錢的還真不多。其原因並不是期貨分析師和期貨商研究基本面不夠深入，而是考慮的多空因素太多，預測不夠大膽，在操作上更是畏首畏尾，結果很容易看對行情卻賺不到錢。而他卻敢於預測，敢於堅持。

二是長線操作。如果一個人對行情的研判能力不強，長線操作也許是成功的方法之一。不頻繁進出，不但可以減少手續費支出，而且還可以穩穩地將操作盈虧概率保持在50%。他堅持長線操作，正是暗合了不頻繁進出的期貨戒律。而一旦方向做對，長線操作無疑會獲得巨大收益。我知道，一波行情下來，他的資金翻幾倍是很常見的事情，但是由於他投入的資金量有限，故沒能像濃湯野人、傅海棠那樣出大名。

三是順勢而為。有了主觀判斷後，他的技術分析很簡單，即關注長期橫盤後的技術性突破，而且他從來沒有「恐低」心理，當期貨商在糾結「都已跌破成本價了，還會跌倒哪裡」時，他就敢於殺跌，他說「重勢不重價」，基本面和技術面都顯示該空了，為什麼不去空呢？

四是輕倉小量。在他的期貨生涯中，也曾有過爆倉經歷，這對他來說是教訓。有時候，他的資金回撤比例很大，甚至回撤到60%，但他最終能生存下來的原因在於堅持輕倉——投入資金一般不超過總資金的30%。從理論上講，如果動用總頭寸的5%做單，在做多的時候，永遠不會爆倉，也就是和做期貨差不多，等於是全資囤積期貨，而期貨價格似乎永遠不會跌到0。而只有輕倉，才可以使其敢於在振盪的時候扛單，才能夠不被「三振」出局。另外，賺錢的時候就出金，只用部分資金做期貨，這樣即便爆倉，也不會虧到本兒裡面。始終用賺來的錢和市場玩，心態就會很好。

五是看淡虧損。當然，人非聖賢，孰能無過，他可能也有看錯的時候，也有爆倉的時候，但他可以淡然處之，用他的話說「看錯行情賠錢是正常的，看錯行情再不賠錢，那簡直是沒有天理了」。看錯了就止損，有時候砍得也是缺胳膊少腿、血肉模糊的，但由於是輕倉，最終還可以東山再起，勇敢地投入到下一次操作中。

其實，期貨交易本身就是一種博弈，不確定性是其本性也是魅力所在。期貨非漲即跌，盤整隻是漲跌前奏，為漲跌蓄勢而已。一旦看出方向，就大膽出擊，孤擲一注。看錯了就認虧出局，看對了就長線持有，甚至乘勝追擊，不斷加碼。也許有人認為他的方法不夠科學和嚴謹，有進一步優化的空間。但從實踐結果看，到目前還是很有效的，畢竟能在期貨市場單靠做單生存20餘年，憑借的絕不僅僅是運氣。

也許以上的總結還不能完全反映散戶在交易過程中應該把握到的交易智慧，但重要的是，投資者應善於通過「自視和自省」總結自身的不良心態，並努力克服它們，每天保持良好的心態，做好交易計劃，嚴守交易紀律，總會賺錢的!!!

有需要咨詢的朋友歡迎大家在評論區與編者交流!!!

『貳』 傅海棠的徒弟

傅汪旦海棠的徒弟是山東老家過來困弊擾的，做期貨很久了，但是做得不好，虧得很厲害，天天給傅海棠打電話，還去天津拜訪他，發信息發了半年，見到傅海棠後撲通跪倒在地，傅海棠實在忍不住，收了這個滿頭白發，比傅海棠年齡還大的徒弟。

這個徒弟跟傅海棠做了幾次，賺了點錢。傅海棠通過庫存太大等基本面分析，看空螺紋鋼，看空鐵礦，於是讓徒弟做空鐵礦。徒弟從鐵礦卜斗賺了8個點，就跟傅海棠發信息，說自己平倉出局了，賺了8個點洋洋自得。這時候傅海棠很生氣，不想搭理這個徒弟。

傅海棠心想：「剛讓你放空螺紋鋼，賺8個點就跑，你說怎麼賺錢？看重蠅頭小利，沒有格局。」

又過了一天，傅海棠徒弟發簡訊給他，徒弟說：「我盤口觀察，螺紋鋼下跌動能不足！是不是鐵礦石我要做多買回來？」

傅海棠：「我當時就有點郁悶，你還盤口觀察，螺紋鋼下跌動能不足，你怎麼觀察的出來？你說你這個技術分析，跟巫術一樣，預測一次錯一次，你這么能觀察，怎麼期貨做得這么差？」

結果第二天，螺紋鋼跌停板了！

認知與格局的差距，普通人賺幾個點可能就跑了，盈利單子也拿不住，可是高手卻能拿得住單子，最後賺一波主升浪

『叄』 傅海棠：抓住農民的心理就等於抓住了未來的方向

2019年12月7日，由華泰期貨主辦的「守望初心 創新變局」2020衍生品市場年會在上海成功舉辦。在「農產品論壇」上，知名期貨投資家傅海棠分享了他對農產品的研究心得櫻知。以下是他的演講全文，由七禾網編輯整理。

精彩觀點：

我做期貨完全是「自投羅網」，沒有人來拉著我開戶，而是自覺走向了這條「不歸路」。

做期貨會讓人上癮，生命不止，期貨不停。

有時候我覺得期貨不是普通人做鎮皮的，而是「神」和「鬼」做的。

你在調研的時候，抓住農民的心理就基本上等於抓住了未來的方向，可以提前兩三年預知未來會怎麼走。

最終還是落在供求上，供求決定價格，多了就便宜，少了就漲價。

供求決定價格，我們要把重點放在研究供求上，重點去調查這個農產品是豐產還是減產。

一般來說，農民連續兩年掙錢，種植面積一定暴增；連續虧損兩到三年，就會集體退縮。

陰陽平衡和物極必反的規律自古以來都沒有改變過，這就是規律。

我們所說的金融危機一般來講是通貨緊縮，商品多，錢少，沒人要，價格大跌。

國家增發貨幣發展生產，我們賺的才多，國家不增發貨幣，我們賺的就少。

貨幣政策寬松經濟就好，貨幣政策緊縮經濟一定下滑，這不是概率問題，是百分之百。

我們不是亂放水，餓了才吃饅頭，冷了才穿衣服。

錢多了，我們的生產能力也越來越強大，我們的東西也越來越多，東西和錢同步增加，沒有問題。

錢下去了，需求就起來了；地旱了，水下去就不旱了。這就是宏觀。

國家沒有庫存，天氣不好，大幅減產。不要懷疑，控制百分之三四十倉位進場。

期貨的魅力在於爆發，不在於穩定盈利。

期貨的穩定盈利非常之難，你要想做到曲線平滑，但杠桿交易會放大盈利和虧損，怎麼可能平滑？

事實發生之前不要急，事實發生以後不要猶豫，不要去懷疑已經發生的事實。

期貨中機會很多，做突發事件也夠喝一壺。

我不同意「一步一個腳印」這個說法。人的生命有限，如果真的一步一個腳印走下去，那一輩子都走不出幾個腳印。

時間不等人，想出人頭地就得抓住爆發，「人無橫財不發，馬無夜草不肥」。

絕對不重倉，切記要輕倉。一般百分之三四十的持倉就夠重了，只有輕倉才能提高容錯率，才有足夠的時間和對手耗。

期貨是對手交易，保證本金不虧光，才能等到大機會運行真正的大交易。

演講全文

為什麼做期貨？

做期貨這么多年，我先和大家分享一下我為什麼做期貨。首先肯定是想掙錢，賺快錢、大錢。在沒有做期貨的時候，我總想搞一些買進賣出的大運作，看哪個商品非常便宜就買進，等漲了再賣出去，這樣就能賺一筆大錢，但是這樣的事在沒有做期貨之前始終沒有做成，主要原因是沒有資金。因為買進商品以後需要囤在倉庫里，貨款高、存儲費高，沒有資金做不成。我以前看到過辣椒、大蒜、黃豆、綠豆、紅小豆等很多農產品的大機會，那時候市場還沒有察覺，價格也很便宜，但就是因為沒有錢，所以買不進去。告訴有錢的人市場上有這么一個機會，掙錢了分我一點就可以，人家也不會理我。

後來，我知道了期貨這個平台，當時高興得睡不著覺。有了期貨，除了放大杠桿得好處，我也用再擔心商品的質量、回款以及倉儲問題，只需要點點滑鼠，敲敲鍵盤就可以買進賣出，預測對了就能掙錢，而且只需要一個人，就可以解決所有環節的問題。

所以，我做期貨完全是「自投羅網」，沒有人來拉著我開戶，而是自覺走向了這條「不歸路」，並一直做到現在。前幾年一直有人問我什麼時候退出期貨市場，我回答只要腦子不萎縮就永遠不退出，直到生命結束那一刻。做期貨會讓人上癮，生命不止，期貨不停。但是，所謂陰陽平衡，有好處就會有壞處。有時候我覺得脊旅消期貨不是普通人做的，而是「神」和「鬼」做的。我也勸了很多投資者不要做期貨，但是進來的勸不走，我自己也深有感觸，實在退不出去。

那期貨到底能不能做呢？能做。我們虧錢的原因是方法不正確，如果方法和理念正確了，盈利的概率會大大增加。只要你投資理念正確，思路沒有問題，堅持下去最終一定能掙錢。任何一個行業都沒有期貨掙錢來得快。上市公司那種突然爆發不算真正掙錢，100倍的PE都是泡沫，而期貨則是真銀白銀。當然，期貨交易要合法合規，不能操縱市場。

農產品的特點和現象

我出生在農村，下面我和大家講講農產品的特點和現象。1978年，中國改革開放，那時候我才十幾歲，村裡那一批老人是從毛澤東的計劃經濟時代過來的，沒有市場機遇，也不知道什麼叫市場。後來放開了，分田到戶，自己願意種什麼自己看著辦。

我發現期貨很簡單，我講完以後大家馬上就會明白。今年辣椒很貴，屬於暴利，於是明年農民一擁而上全部開始種辣椒，但是種的多了以後賣不出去了，農民很苦惱，發現辣椒白種了，於是集體退出。到了下一年，因為大家都不種辣椒，使得辣椒供不應求，價格就漲上了天。後來老百姓覺得自己找到了經驗，於是在價格便宜的時候仍然繼續堅持不退出，結果卻繼續倒霉，只要不退出，就還是不行，連續種倒霉，退出了又暴漲。一個農產品漲價了不種，那就繼續貴，等到漲了兩年忍不住又開始種的時候，行情又不行了。所以，大家要做農產品，就要抓住這個特徵。

你在調研的時候，抓住農民的心理就基本上等於抓住了未來的方向，可以提前兩三年預知未來會怎麼走。我這里有個經典案例，2009年的大蒜，我在2007年的時候就預測2009年大蒜會暴漲，只要根據規律一推，這個結論就出來了，非常簡單。最終還是落在供求上，供求決定價格，多了就便宜，少了就漲價。

今年什麼農產品便宜？紅薯便宜，馬蹄便宜，南瓜也便宜。紅薯去年賣一塊，但是今年兩毛都沒人要，為什麼？因為去年紅薯賣一塊，農民一看掙錢就種得多了，一畝地的產量有好幾千斤，結果今年就跌到了兩毛。馬蹄和南瓜也是同樣的道理。

供求決定價格，我們要把重點放在研究供求上，重點去調查這個農產品是豐產還是減產。一般來說，農民連續兩年掙錢，種植面積一定暴增；連續虧損兩到三年，就會集體退縮。背後的原因是什麼？連續賺了兩三年的錢，後面收益開始不行的第一年農民捨不得退縮，因為他對農作物有感情，認為下一年會繼續漲價所以不想退出，但是又種了一年以後收益還是不好，於是就會進入一個兩難的境地，最終還是會選擇繼續堅持，結果還是不漲價。連著三年收益不佳，大家就開始退出了。隨著產量的減少，庫存也在慢慢被消化，行情就開始了。

農產品還有一個規律，種得少的時候，天災人禍也就來了，找不到原因，幾乎有一次算一次。只要種得少單產也會大幅度降低，只要面積暴增，單產也會大幅提高，可以說是，好的時候就越好，差的時候就越差。老百姓說，黃鼠狼專挑病鴨子，倒霉的時候喝涼水也塞牙，這就是規律，宇宙意志不以人的意志為轉移。

大蒜連續便宜了兩年，隨後開始爆發，短短三個月就從一毛錢一斤往上漲了50倍。要是有大蒜期貨，現貨漲50倍，期貨得多少個漲停板？

水果也是這樣，連續便宜了兩三年以後，多年不遇的霜凍來了。過去一年有一個蓋樓用的工業品，連續便宜了很久，結果礦塌方了。確實邪門，這種陰陽平衡和物極必反的規律自古以來都沒有改變過，這就是規律。一旦一個商品在一個價位，尤其是低價位的時間比較長，往往就會來行情。大家可以注意一下這個時間，一般來說不超過三年。

分析商品得時候，找歷史最高價，這個商品歷史最高到過什麼價位，這點非常重要。而且這些信息很好查，可以向業內人士請教當年的情況。現在是什麼情況，當年又是什麼情況，兩者比較，再加上通貨膨脹、收入水平提高等等，替代品有哪些變化，根據不同的情況運行衡量，預測幾乎八九不離十。

比如2010年棉花為什麼漲，那年我做棉花，預期漲到35000，最後漲到34800。有人就問我怎麼預測那麼准？其實我是算出來的。2010年大牛市以前，所有的商品都突破了歷史最高位，棉花是最後一個上漲的。當時銅、鋁、鋅、小麥、大頭菜、茄子、蘿卜所有的商品都超過歷史最高價一倍。當時我想的是，所有的商品都上漲了，排隊也該排到棉花了，棉花的歷史最高價是1.9萬，翻一倍是3.8萬，打個折扣是3.5萬。所以棉花3萬以下堅決不離場，也不怕震盪。

農產品的宏觀分析

講農產品，也要分析宏觀，為什麼不看漲？因為當時人們對宏觀很悲觀，認為放錢解決不了金融危機問題。當然，現在有些人觀點改變了，認為錢能解決危機的問題。我們所說的金融危機一般來講是通貨緊縮，商品多，錢少，沒人要，價格大跌。為什麼沒人要？因為沒錢。要是有錢，誰都想住別墅，開豪車。

2015年一個小段子，經濟學家說沒有需求，這就冤枉了，大家都想住酒店吃大餐，只是沒錢而已，怎麼可能沒有需求。人的慾望是無限的，人的需求也是無限的，說沒有需求純屬胡扯。說房子過剩，50平米是住，100平米也是住，500平米也是住，所以怎麼會過剩。坐車，綠皮車是坐，卧鋪也是坐，高鐵也是坐，坐高鐵多舒服，時速快也很寬敞，這才叫消費升級，才叫發展經濟。現在高鐵線再修幾條也不夠，為什麼不修？因為鋼不夠、沙子水泥不夠。道理非常簡單，沒有多深奧和復雜，所以不存在過剩。當然這不是絕對，例如大白菜可能會短期過剩，但人不能只吃大白菜，還得吃茄子和蘿卜，大白菜多了明年可以改種山葯、茄子調整一下。行業短期內的過剩非常正常，只需要調整一下。有人說紡織企業過剩，這就不太對了。偏遠地區得農民，不能說衣不遮體，但是穿得不好，所以衣服沒有過剩，只是人們缺錢不買而已。國家增發貨幣發展生產，我們賺的才多，國家不增發貨幣，我們賺的就少。原來家裡有5萬，現在想有10萬，不增加5萬哪來的10萬，只有增發才能賺，不增發賺不到。

我們對宏觀要有大概了解，研究宏觀抓兩個指標就行。第一，看國家政策。第二，看貨幣政策。貨幣政策寬松經濟就好，貨幣政策緊縮經濟一定下滑，這不是概率問題，是百分之百。有人說傅老師你講的不對，我就提了一個異議，2013、2014、2015就是例外，我說那是國家降息降准降得不夠，一輛斯太爾卡車掉到溝里了，你讓大公雞去拉出來，力量當然不夠，一個公雞不夠可以再派一個大黃牛。美國的道指，當時道指有比較大的回調，很多人說道指要崩盤，有做空的機會了。我就想，道指怎麼可能崩盤？

00000000000000000000000000當總統，他知道缺錢就放錢，但美聯儲不聽他的話，他就罵。最後美聯儲沒辦法，就降息了。

抓住一個重要指標，缺錢，放水就好，放水是無限的。有人理解不了，說老是放水也不行。我們不是亂放水，餓了才吃饅頭，冷了才穿衣服。有人問，錢越來越多了，錢就不值錢了，怎麼辦？錢多了，我們的生產能力也越來越強大，我們的東西也越來越多，東西和錢同步增加，沒有問題。

2015年底和2019年初的時候大家看空，我們回想一下，那時候甚至有人感覺比美國1929年金融危機還嚴重，因為積累的矛盾太大了，可能要完蛋了。我們過去一年發現完了嗎？沒完，中國挺好，是西方的理論不行，理論不正確結果能正確嗎？所以家裡有宏觀經濟學教科書的朋友，回去趕快扔掉，不然錢都不夠虧損。大家可以看一本書《中國崛起的奧秘-財富論》，一定要研究好宏觀，把這本書看明白了能知道未來經濟往那兒走。不要天天聽信經濟學家，惶恐不安，不要害怕。道理其實非常簡單，經濟不好就是缺錢，而國家的錢是無限的，可以隨便放，當然，這個隨便不是亂放，不要理解為沒有目標。當家做主的說了算，票不夠了就發。比如五個票，五個蘿卜，突然變成了十個蘿卜，票不夠用了，就加五個票，每個國家都是這么做的。

基建空間是無限的，但地方債務額度大，中央說增加額度，家長說了算，說讓多少就多少，無限！回想一下前幾年的說法，全部被推翻。國家說多少就是多少，即使沒有空間，國家想有空間就有空間。你說債務還不上，那就不要了，五萬億直接給你，掛賬重新來，就這么簡單。就像兒子找老爸借錢一樣，老爸說不要了就不要了，反正經濟發展中有納稅，不礙事。

宏觀看明白，才知道需求怎麼樣，農產品和工業品都一樣的道理。我2009年做大蒜，2010年做棉花，有人說沒需求。錢下去了，需求就起來了；地旱了，水下去就不旱了。這就是宏觀。

農產品的大機會

農產品相對較為清晰，重點是供應，一般情況下不用看需求，因為需求比較穩定。但也不絕對，有時候也得看需求，非洲豬瘟的影響巨大，肉價大漲，需求會少一些。重大的供應變化需要去關注，一看有利益驅動，供應大漲，等到沒有利潤，供應大跌，供應總量產生重大影響，這時機會就來了。尤其趕上什麼時候呢？我講幾個重點：第一，國家沒有庫存，天氣不好，大幅減產。不要懷疑，控制百分之三四十倉位進場。期貨的魅力在於爆發，不在於穩定盈利。杠桿交易註定了這個特點，期貨的穩定盈利非常之難，你要想做到曲線平滑，但杠桿交易會放大盈利和虧損，怎麼可能平滑？

第二，突發事件影響。以鄭商所白糖舉例，2008年前後，南方突發多年不遇的冰凍，高壓線倒了，白糖漲的很多。那時候我的研究體系還不成熟，抱著等一等、看一看心態，本來開盤就得進去，結果低開，低開就猶豫，是不是等一會還能更低？等了一會紅了，覺得剛才還綠，現在紅了，那還是綠了再買吧。這一天就過去了，等到明天吧。結果明天繼續漲，機會就錯過了。一旦這種情況出現，應該一頭扎進去，管它三七二十一。

2008年4月6日，多年不遇的冰凍災害非常嚴重，微信上面傳的零下六到八度，稍微懂點農業知識的就知道麻煩大了。春天開花的季節，零下六到八度不就出問題了嗎？怎麼辦呢，當時價格處在極低位置，想都不用想，肯定要大幅度上漲。

事實發生之前不要急，事實發生以後不要猶豫，不要去懷疑已經發生的事實。事實沒有發生可以研究、可以觀察、可以緊盯不放。但一旦事實發生了以後，你再等一等、看一看，那這波行情就沒你的事了。如果你預期幅度很大，就要高掛價格買入，還在乎二百、三百元錢嗎？只要有賣的，那就是我的，交易規則：價格優先、時間優先，誰報價時間早、價格優勢大，貨就是誰的！出現突發事件，比如去年春節以前礦場突發塌方，有人還在猶豫，市場高開之後，甚至有人高位放空，結果傻了。這種情況證明你不適合期貨，應該盡快退出。出現這么大的事件還能高位放空，跟不想活了沒區別！當時價格很低，宏觀政策利好，國家說增加基建，加大投資，有的人卻守著預期在做，結果是預期和實際完全相反，預期需求較差，結果是需求極好。期貨中機會很多，做突發事件也夠喝一壺。

現在期貨品種越來越多，可能兩三年時間到一百個，五年以內一百多個了。品種多了機會也多了，做起來比以前簡單一些。如果是在以前，一個品種20年不來機會，等的鬍子都白了。

我不同意「一步一個腳印」這個說法。人的生命有限，如果真的一步一個腳印走下去，那一輩子都走不出幾個腳印。前面十幾歲不懂事，後面老了，減頭去尾還有什麼？時間不等人，想出人頭地就得抓住爆發，「人無橫財不發，馬無夜草不肥」。當然，我的想法絕對不重倉，切記要輕倉。一般百分之三四十的持倉就夠重了，只有輕倉才能提高容錯率，才有足夠的時間和對手耗。期貨是對手交易，保證本金不虧光，才能等到大機會運行真正的大交易。

現場問答

提問：問一下傅老師，豬肉和雞蛋明年的行情會怎麼走？

傅海棠：豬肉期貨還沒上市，不太好說。雞蛋雖然上市了，但證監會發布新規，具體品種不宜點評。我就簡單說說豬存欄的問題。首先，研究一下存欄量，供求決定價格。如果存欄量上升不多，年後價格往哪兒走心裡有個數，這個需要各位自己看著辦。生豬前一段時間漲了很多，創下歷史最高位，基本上一公斤40元錢以上，後來跌了一點，這幾天有些反彈。價格上漲可能導致短時間內市場上沒有豬。原來正常養到110公斤，現在想養到180公斤，把豬養的跟牛一樣。豬肉這么貴，一斤成本5-6元，賣20元，一斤凈賺13-14元。豬一天長一斤多，養殖戶死活不賣，價格沖到了20元以上。然後才有回落的過程，再超過那個高點很難。今年情況有些特殊，三元母豬非常多，也非常集中，價格一直到春節都會維持高位運行。以現在的價格，可能在春節後下滑，年前有需求旺季，不可能跌太深，年後可能回落。年前的豬殺掉了，年後豬也少不了，它的供應是階梯性的，一茬接一茬。斷供的情況已經過去了，飼料成本不過5-6元，只要豬肉價格在10元以上，就有人養殖。現在買個小豬仔一千多，農民也不傻，後面豬仔價格不會這么高，養殖成本基本就是飼料成本，源源不斷的豬肉少不了。大概這個情況，至於雞蛋的漲跌，我剛才說的你研究一下就能明白。